A Análise de Viabilidade do Projeto é uma etapa crucial no gerenciamento de projetos, pois permite avaliar se a iniciativa proposta é executável e vantajosa para a organização. Essa análise ajuda a minimizar desvios e evita desperdícios de recursos, garantindo um planejamento mais preciso e aderente às demandas do negócio.

Existem várias razões para iniciar um projeto, entre elas:

• Demanda de mercado;
• Necessidade de negócios;
• Solicitação de um cliente;
• Avanço tecnológico;
• Requisito legal;
• Necessidade social.

Independentemente do motivo, todos os projetos demandam uma definição clara dos produtos, serviços ou resultados esperados, geralmente documentados em um SOW ( Statement Of Work ) ou DT ( Descrição do Trabalho ). Este documento é essencial para estabelecer as bases do projeto e orientar sua justificativa através do Bussiness Case.

Importância do Business Case

O Business Case é um documento que justifica o projeto, demonstrando seus benefícios e a viabilidade financeira. Embora seja comum que ele seja elaborado por uma área específica antes da entrada do gerente de projetos, é fundamental que o GP também valide as informações. Isso assegura que as premissas financeiras estejam alinhadas à realidade e aumentem as chances de sucesso do projeto.

Indicadores de Viabilidade Financeira

Quatro indicadores principais são utilizados para avaliar a viabilidade financeira de um projeto  (Avaliacao de Projetos.xlsx):

• 1. Relação Custo – Benefício (RCB)
  2. Valor Presente Líquido (VPL)
  3. Tempo de retorno do investimento (Payback)
  4. Taxa Interna de Retorno (TIR)

1 . A Relação de Custo Benefício (RCB) é um indicador que relaciona os benefícios de um projeto ou proposta, expressos em termos monetários, e o seus custos, também expressos em termos monetários. Tanto os benefícios como os custos devem ser expressos em valores presentes.

A RCB responde as seguintes perguntas

Vale a pena financiar o Projeto? Sim, se o Valor Presente Líquido do projeto (VPL) > 0, porque então a sociedade ganha com o projeto, porque os benefícios excedem os custos.

O projeto precisa ser re-financiado? Para verificar se um projeto precisa de re-financiamento, é necessária uma análise financeira. Se o valor presente líquido do investimento sem a contribuição dos Fundos (VPL) <0, o projeto deve ser re-financiado.

Concluindo, a RCB deve provar que o projeto é desejável do ponto de vista econômico (VPL>0), sendo também necessária a avaliação da necessidade de re-financiamento para ser financeiramente viável (VAL<0).

Ou seja:

• É um critério para seleção de projetos
• Quanto maior a relação, melhor será o projeto para a organização
• Entre vários projetos, escolheremos o de maior RCB

Por exemplo:

• Projeto A tem um investimento de R$ 150.000,00 e receitas previstas de R$ 420.000,00
• Projeto B tem um investimento de R$ 120.000,00 e receitas previstas de R$ 348.000,00
• Usando o critério de seleção BCR, qual é o Projeto a ser selecionado?

Resposta:

• RCB projeto A = R$ 420.000,00 / R$ 150.000,00 = 2,8
• RCB projeto B = R$ 348.000,00 / R$ 120.000,00 = 2,9
• Então escolheríamos o Projeto B para iniciar, pois o mesmo tem um RCB maior do que o Projeto A.

2. O Valor Presente Líquido (VPL) é outro indicador utilizado quando o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o custo do investimento inicial. Basicamente, é o calculo de quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial estariam valendo atualmente.

Ou seja:

• Valor atual de um fluxo de caixa futuro (entradas menos saídas de caixa), descontado à taxa de juros informada, através do modelo de juros compostos
• É o método mais indicado
• Um valor negativo indica que o projeto não é atrativo do ponto de vista financeiro
• Se VPL > 0, então o projeto deve ser aceito
• Se VPL < 0, então o projeto deve ser rejeitado
• Entre vários projetos, escolheremos o de maior VPL

Exemplo:

• Investimento inicial: R$ 10.000,00
• Receitas: R$ 3.500,00 por ano durante 4 anos
• Taxa de juros: 5% a.a.

3. Tempo de retorno do investimento (Payback) – Período de tempo em que o projeto tem o seu investimento total recuperado, ou seja, tempo em que as entradas (receitas) igualem as das saídas (despesas). Qualquer projeto o investimento possui de inicio um período de despesas (em investimento) que segue um período de receitas liquidas (liquidas dos custos do exercício). As receitas recuperam o capital investido. O período de tempo necessário para as receitas recuperam a despesa em investimento é o período de recuperação. O período de recuperação pode ser considerado com o cash-flow atualizado ou sem o cash-flow atualizado.

• Payback Simples – não considera o valor do $$$ no tempo
• Payback Descontado – considera o valor do $$$ no tempo (usa o conceito do VPL)
• Entre vários projetos, escolheremos o projeto que tiver o menor Payback

Exemplo de Payback Simples:

• Dado um projeto com investimento inicial de 1 milhão e receitas previstas de R$ 300 mil por semestre, qual é o tempo de retorno (payback) ?
• Tempo de retorno = 1 milhão / 300 mil = 3,33 semestres (1 ano e 8 meses)

Exemplo de Payback Descontado:

• Dado um projeto com investimento inicial de 1 milhão e receitas previstas de R$ 300 mil por ano, qual é o tempo de retorno (payback), sendo a taxa de juros de 6% a.a. ?

4. Taxa Interna de Retorno (TIR) – É a taxa necessária para igualar o valor de um investimento (valor presente) com os seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixa gerados em cada período. Sendo usada em análise de investimentos, significa a taxa de retorno de um projeto. É calculada sendo a taxa que zera o valor de um fluxo de caixa

A Taxa Interna de Retorno de um investimento pode ser:

• Maior do que a Taxa Interna de Retorno: significa que o investimento é economicamente atrativo.
• Igual à Taxa Interna de Retorno: o investimento está economicamente numa situação de indiferença.
• Menor do que a Taxa Interna de Retorno: o investimento não é economicamente atrativo pois seu retorno é superado pelo retorno de um investimento com o mínimo de retorno já definido.

Exemplo

• Qual a Taxa de Retorno de Investimento (TIR) de um dado um projeto com investimento inicial de 1 milhão e receitas previstas de R$ 300 mil por ano, sendo a taxa de juros de 6% a.a. ?

Benefícios da Análise de Viabilidade

Realizar uma análise detalhada de viabilidade ajuda a:

• Evitar desperdícios de recursos;
• Garantir o alinhamento estratégico do projeto com os objetivos organizacionais;
• Identificar riscos financeiros antes do início das atividades;
• Priorizar projetos que trarão maior retorno para a organização.

Novas Considerações na Viabilidade

Além dos indicadores financeiros, é importante considerar fatores qualitativos, como impacto social, sustentabilidade e inovação. Por exemplo, projetos que promovem avanços tecnológicos ou atendem a requisitos legais podem ser priorizados, mesmo que apresentem menor retorno financeiro imediato.

Outra consideração é o contexto econômico externo, que pode influenciar na viabilidade. Mudanças em taxas de juros, políticas governamentais ou crises econômicas podem alterar significativamente os resultados esperados.

Conclusão

A Análise de Viabilidade do Projeto é indispensável para garantir que os recursos sejam aplicados de forma eficiente e estratégica. Além de identificar projetos financeiramente viáveis, essa análise fornece informações cruciais para a tomada de decisões e mitigação de riscos. Investir tempo e esforço nessa etapa inicial pode ser a chave para o sucesso de qualquer projeto.

Saiba mais sobre análise de viabilidade

• O que é um projeto?
• Especificação do trabalho das aquisições
• Business Case
• Avaliacao de Projetos.xlsx
• ALMEIDA, ALIVINIO; DI AUGUSTINI, CARLOS ALBERTO; ANÁLISE DE VIABILIDADE DE PROJETOS. 2022.